تقلصات في الأسعار للأسبوع الثالث على التوالي... هذا ما جاء في التقرير الأسبوعي لبنك عوده

مع اتساع رقعة الاعتداءات الإسرائيلية على لبنان، وعلى وقع عودة الحراك العربي لاستكمال مساعي الحل الدبلوماسي والبحث في آلية لنزع فتيل التصعيد الاسرائيلي المحدق بلبنان، استمرت البيوعات الأجنبية الصافية في سوق سندات اليوروبوندز هذا الأسبوع، وواصلت سوق الأسهم منحاها التنازلي، بينما ظلت الأسواق المالية اللبنانية تشهد استقراراً في سعر صرف الليرة مقابل الدولار في السوق الموازية.

في التفاصيل، استمرت البيوعات من قبل المتعاملين المؤسساتيين الأجانب في ظل ارتفاع وتيرة التصعيد الإسرائيلي وارتفاع مخاطر توسع رقعة الحرب، ومع استمرار الترقب لمجريات استكمال المسار الاصلاحي. وهذا ما انسحب تراجعاً في الأسعار من 23.00-23.10 سنت للدولار في نهاية الأسبوع السابق إلى 21.63-21.75 سنت للدولار يوم الجمعة. وعلى صعيد سوق الأسهم، واصل مؤشر الأسعار تراجعه بنسبة 3% أسبوعياً، في حين بلغت أحجام التداول زهاء 4.2 مليون دولار (باستثناء عمليات خارج الردهة وعمليات على الصكوك غير المدرجة) هذا الأسبوع مقابل 3.7 مليون دولار (باستثناء عمليات خارج الردهة) في الأسبوع السابق.

وفي ما يخص السوق الموازية لتداول العملات، ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يتحرك هامشياً في محيط 89600-89700 هذا الأسبوع، بينما تجاوز إجمالي احتياطيات مصرف لبنان بالعملات ومن الذهب عتبة الـ50 مليار دولار منتصف تشرين الثاني 2025 بالمقارنة مع 34 مليار دولار في نهاية العام 2024، أي بنمو مقداره 16 مليار دولار، بشكل رئيسي نتيجة ارتفاع أسعار الذهب عالمياً وسط إقبال على التوظيفات الآمنة نتيجة المخاوف من انعكاسات السياسة الأميركية الجمركية على نمو الاقتصاد العالمي وجراء التوقعات بشأن خفض معدل الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي للمرة الثالثة خلال الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي سيعقد في 10 كانون الأول.

الأسواق

في سوق النقد: تراوح معدل فائدة الانتربنك بين 15% و20% يوم الجمعة مقابل 10% في نهاية الأسبوع السابق، في إشارة إلى التراجع النسبي في السيولة بالليرة اللبنانية داخل سوق النقد. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 13 تشرين الثاني 2025 أن الودائع المصرفية المقيمة واصلت تقلصها بقيمة 2631 مليار ليرة.

ويعزى هذا التقلص الأسبوعي بشكل رئيسي إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 4027 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 45.0 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 89500 ل.ل.)، بينما زادت الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بقيمة 1397 مليار ليرة وسط نمو في الودائع تحت الطلب بالليرة بقيمة 1004 مليار ليرة وارتفاع في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 392 مليار ليرة.

في هذا السياق، تقلصت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) بقيمة 2929 مليار ليرة أسبوعياً وسط تراجع طفيف في حجم النقد المتداول بقيمة 98 مليار ليرة وانخفاض في محفظة سندات الخزينة المكتتبة من قبل القطاع غير المصرفي بمقدار 201 مليار ليرة.

في سوق القطع: ظل سعر صرف الليرة مقابل الدولار يسجّل هذا الأسبوع تحركات هامشية في السوق الموازية في حدود 89600-89700، بينما بلغت احتياطيات مصرف لبنان من الذهب والعملات زهاء 50.4 مليار دولار منتصف تشرين الثاني 2025 مقابل 34.2 مليار دولار في نهاية العام 2024، أي باتساع مقداره 16.2 مليار دولار.

ويعزى هذا الاتساع بشكل رئيسي إلى نمو احتياطيات مصرف لبنان من الذهب من 24.1 مليار دولار في نهاية العام 2024 إلى 38.5 مليار دولار منتصف تشرين الثاني 2025، أي بزيادة مقدارها 14.4 مليار دولار جراء ارتفاع أسعار الذهب عالمياً وسط إقبال واسع النطاق على التوظيفات الآمنة جراء المخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي نتيجة السياسة الأميركية الجمركية ونتيجة خفض معدل الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفدرالي الأميركي مرتين هذا العام والتوقع بخفضه للمرة الثالثة في 10 كانون الأول المقبل.

الجدير ذكره هنا أنّ احتياطي الذهب لدى المركزي يشكّل اليوم نحو 90% من الناتج المحلي الإجمالي المتوقع أن يبلغ هذا العام 43 مليار دولار، وهذه النسبة هي الأعلى عالمياً.

في سوق الأسهم: ظلت بورصة بيروت تسجّل تقلصات في الأسعار للأسبوع الثالث على التوالي، كما يستدل من خلال تراجع مؤشر الأسعار بنسبة 3.1% بالمقارنة مع إقفال الأسبوع السابق. فمن أصل 7 أسهم تم تداولها، انخفضت أسعار 6 أسهم، بينما ارتفع سعر سهم واحد. في التفاصيل، انخفضت أسعار أسهم "سوليدير أ" بنسبة 2.5% إلى 76.55 دولار، وتراجعت أسعار أسهم "سوليدير ب" بنسبة 0.6% إلى 75.55 دولار. وعلى صعيد الأسهم المصرفية، انخفضت أسعار أسهم "بنك عوده العادية" بنسبة 17.0% إلى 1.91 دولار.

وهبطت أسعار أسهم "بنك بيبلوس العادية" بنسبة 33.0% إلى 0.63 دولار. وتراجعت أسعار إيصالات إيداع " بنك لبنان والمهجر العادية" بنسبة 5.6% إلى 7.08 دولار. وفي ما يخص الأسهم الصناعية، تراجعت أسعار أسهم "هولسيم لبنان" بنسبة 0.3% إلى 72.75 دولار. في المقابل، زادت أسعار أسهم "الإسمنت الأبيض اسمي" بنسبة 6.9% إلى 37.40 دولار.

أما أحجام التداول، فقد ارتفعت من 3.7 مليون دولار (باستثناء عمليات خارج الردهة) في الأسبوع السابق إلى 4.2 مليون دولار هذا الأسبوع (باستثناء عمليات خارج الردهة وعمليات على الصكوك غير المدرجة). هذا وقد استحوذت أسهم "سوليدير" على 52% من النشاط، تلتها الأسهم المصرفية بنسبة 26% فالأسهم الصناعية بنسبة 22%.

سوق سندات اليوروبوندز: واصلت سوق سندات اليوروبوندز اللبنانية انحدارها هذا الأسبوع، في ظل التصعيد الإسرائيلي التدريجي على لبنان، وتنامي القلق من انزلاق البلاد نحو مواجهة واسعة النطاق، ووسط ترقب للمسار الإصلاحي.

في هذا السياق، أقفلت أسعار الأوراق التي تتراوح استحقاقاتها بين العام 2020 والعام 2025 عند 21.63-22.63 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة بالمقارنة مع 23.00-24.00 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق.

وتراجعت أسعار سندات اليوروبوندز التي تستحق بين العام 2026 والعام 2037 إلى 21.75-22.75 سنت للدولار الواحد يوم الجمعة مقابل 23.10-24.10 سنت للدولار الواحد في نهاية الأسبوع السابق. عليه، تكون الزيادة في أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية منذ بداية العام 2025 قد انحسرت إلى نحو 71% حيث كان يتم تداولها عند حوالي 12.75 سنت للدولار.